美团Q1营收910亿元环比减亏96亿：AI投入加码营销开支暴增51%，外卖业务由盈转亏

6月1日，美团发布2026年第一季度业绩。本季度实现营收910亿元，同比增长5.6%，略超市场预估的907.9亿元。经营亏损由上季度的161亿元大幅收窄至65亿元，单季减亏96亿元，经调整亏损净额49.7亿元，优于市场预估的68.3亿元亏损。最坏时点或已过去，但同比盈利能力的全面恢复仍有待后续季度验证。

核心本地商业由盈转亏

核心本地商业收入641亿元，同比仅微增0.1%，经营利润由去年同期盈利135亿元转为亏损20亿元。外卖配送市场的激烈竞争是主因：大量补贴直接抵扣收入，骑手补贴持续提升，销售及营销开支同比暴增51.1%至230亿元，成为拖累利润的最大单项因素。不过环比来看，核心本地商业经营亏损已从上季度的100亿元大幅收窄至20亿元，改善幅度显著。

新业务增速强劲

新业务收入270亿元，同比增长21.3%，经营亏损从23亿元收窄至21亿元，亏损率由10.2%改善至7.8%。其中小象超市商品销售收入同比增长40.7%至180亿元，成为全集团增速最快的业务板块。Keeta海外业务在成熟市场提升效率，新市场保持强劲增长。美团优选社区团购已于2025年底关停，对业绩的拖累正逐步消退。

AI投入加速落地

研发开支70亿元，同比增长22%，增量主要来自AI投入加大。本季度美团AI产品加速落地：面向消费者的AI助手”小团”、商家端AI工具”智能掌柜”已服务超70万家餐饮商户、服务超30万家服务零售商户的”数字员工”、酒店AI解决方案”既白”、打通在线问诊与药品购买闭环的”小团健康管家”。美团正以”零售+科技”战略推动AI在物理世界与数字世界的深度融合，用平台生态价值对冲纯价格补贴战。