超微电脑融资70亿美元备货390亿AI订单：硅谷股权融资潮席卷，四大巨头资本开支超7000亿美元

AI服务器制造商超微电脑（SMCI）宣布计划通过一揽子股权发行筹集高达70亿美元资金，用于采购履行客户订单所需的零部件和设备。公司目前手握约390亿美元的AI服务器订单储备，产品核心为搭载英伟达芯片的高性能AI服务器。消息公布后，超微电脑股价盘后一度下跌逾11%，投资者担忧股权稀释效应。

70亿美元融资结构拆解

此次融资方案分为两部分：承销公开发行50亿美元，其中12.5亿美元为普通股发售，37.5亿美元通过强制性可转换优先股的存托股份发行；另有20亿美元的ATM（按市价发行）程序，将从2026年第三季度起逐步实施。摩根大通、高盛、花旗共同领衔承销。资金主要用于支付制造服务器所需零部件和设备费用，剩余部分用于偿还债务及一般企业资本支出。

硅谷股权融资潮创历史纪录

超微电脑此次融资只是硅谷AI基础设施军备竞赛的缩影。以谷歌母公司Alphabet为首的科技巨头正掀起史诗级股权融资浪潮：谷歌融资规模扩大至847.5亿美元，刷新全球单一股权发行最大纪录，超越2010年巴西石油公司700亿美元的旧有纪录。谷歌融资三大渠道包括347.5亿美元承销公开发售、400亿美元ATM发股以及向伯克希尔·哈撒韦私募配售100亿美元。此外，Meta也在考虑一项价值数百亿美元的股权融资计划，消息公布当日股价暴跌逾5%。

四大Hyperscalers资本开支超7000亿美元

当前，四大超大规模云服务商的资本开支规模已达到令人瞠目的地步。亚马逊2026年资本开支预算约2000亿美元，微软约1900亿美元，谷歌1800亿至1900亿美元，Meta上限约1450亿美元，合计超过7000亿美元。高盛预测，仅四大Hyperscalers的资本开支到2030年底有望累计达5.3万亿美元，超越日本、英国、印度、法国等200多个国家的GDP。高盛美洲股票执行服务主管John Flood表示，当前机构对新股发行的需求是其职业生涯中所见最强劲之一，认为近日回调是买入机会。

繁荣与隐忧并存

超微电脑的处境折射出当前AI基础设施市场的双重性：一方面，390亿美元的积压订单证明需求真实且旺盛；另一方面，联合创始人廖义贤今年3月被美国联邦检察官以违反出口管制规定提起刑事指控，涉嫌将数十亿美元规模英伟达服务器非法转运，法律风险阴云未散。在戴尔科技和惠普企业等竞争对手的夹击下，超微电脑能否通过大规模融资备货巩固市场地位，仍有待观察。