快手可灵AI独立融资近30亿美元：投后估值180亿美元，腾讯阿里百度联手入局

7月2日晚间，快手科技在港交所发布公告，旗下视频生成大模型可灵AI的独立运营主体北京可灵完成总额上限约204.47亿元人民币（近30亿美元）的外部增资，投后估值约180亿美元，一举创下全球视频大模型公司融资规模纪录。可灵AI的独立商业化进程由此正式启幕。

五大资本阵营齐聚

本轮融资的投资阵容堪称豪华，覆盖互联网产业资本、国资基金、券商银行系、市场化PE及海外资本五大阵营。互联网与产业资本方面，腾讯通过两家主体合计出资约13.63亿元持股约1.12%，阿里云飞天出资约13.63亿元持股约1.11%，百度出资约3.41亿元持股约0.28%。国资阵营中，上海国方数科以16.90亿元成为单一最大已披露外部投资者，北京人工智能产业投资基金、中关村科学城基金等亦参与其中。券商银行系方面，中信证券投资、华泰系南京紫金、工行系苏州工融、建行系重庆制造业基金悉数入场。海外资本代表为注册于阿布扎比的BlueFive，出资5.45亿元。华策影视通过旗下基金认购4.78亿元，意味着下游内容产业资金已直接入场。

快手保留控股地位

融资完成后，快手通过Lucky Labs等主体合计持有可灵约68.33%股权，仍实现财务并表。可灵CEO盖坤持股约3%并拥有十倍投票权，快手CEO程一笑持股约1%。这一治理结构更接近独立AI公司的常见设计，业务层面的核心管理者在股东会获得显著放大的影响力。值得注意的是，快手同步做出五年不竞业承诺——在控股期间不得再孵化新的视频生成模型业务，保障可灵在赛道上的资源独占性与战略优先级。

营收高速增长但仍未盈利

可灵AI商业化提速势头显著。2025年全年营收约11亿元；2026年一季度营收超6.5亿元，同比增长超300%；截至3月年化收入运行率已接近5亿美元，一年内增长近四倍。可灵AI向投资人表示，2026年底ARR预期目标为10亿美元，2027年目标约20亿美元。营收增长由B端企业客户API调用收入与C端付费用户订阅收入双轮驱动，付费用户数量与月均付费金额均高速增长，用户粘性良好。应用场景主要覆盖广告营销、影视短剧、游戏等专业创作领域。不过，可灵AI当前仍是高增长未盈利资产——2024年和2025年净亏损分别约5亿元和19亿元，资产净值约负0.09亿元。

估值较最初目标有所下调

今年4月快手首次计划将可灵AI剥离独立融资时，估值目标为200亿美元。本轮投后估值约180亿美元，较最初预期有所下调，反映出资本市场对视频生成AI赛道的情绪变化。多位消息人士透露，快手预计在未来12个月内启动可灵AI港股IPO程序，募资将用于算力与数据中心建设以及人才引进。与此同时，快手自身利润正承压——2026年一季度收入337.16亿元同比增长3.4%，但经营利润同比下降15.6%，期内利润同比下降27%。将可灵独立融资，有助于减轻母公司高资本开支、高研发投入对利润率的持续压制。

视频AI赛道格局重塑

视频生成AI已成为当下最重要的技术方向之一。目前全球最具代表性的两款产品是字节跳动旗下的Seedance和快手可灵AI。但Seedance作为字节内部项目几乎不可能独立融资，可灵成为投资人可选的为数不多的标的。可灵AI自2024年6月上线以来已完成30多次版本更新，最新可灵AI 3.0系列模型于2026年2月推出，视频时长延长至15秒并原生支持多语言音频生成。30亿美元融资落地后，可灵将在算力、模型迭代与全球化团队搭建上获得充足弹药，视频AI赛道的竞争格局正在被重新定义。